别被地缘消息牵着鼻子跑，原油脉冲上涨很难演变成大趋势

最近做原油应该深有体会，盘面最折磨人的地方就是消息一出来短线快速冲高，可热度一过价格又慢慢回落，追多的人很容易就被套在阶段性高点，很多交易者把每一次地缘升温都当成新一轮牛市的起点，重仓进场之后才发现行情后劲严重不足，来回几次亏损之后才慢慢看清当下油市真实的博弈格局，现在的原油就是短期风险溢价和中长期供需预期不断拉扯，谁都没有办法单方面主导方向。中东局势带来的情绪利好只能制造短期脉冲行情，除非航道运输出现长时间实质性中断，不然市场并不会给油价计入长期供应中断的定价，资金心里很清楚短期冲突扰动不等于永久断供，所以每一波冲高之后获利盘都会快速出逃，上涨行情很难延续下去。再看供需基本面，OPEC + 减产依旧在落地执行，给油价打下了一层底部防线，美国原油产量却不断刷新高位，增量货源持续对冲减产带来的收紧效果，全球原油整体供应并不存在长期缺口，而全球成品油需求增速一直偏温和，并没有出现超预期爆发，一边供应托底，一边需求缺少爆发点，供需两端形成了微妙的平衡，这也是油价长时间卡在区间来回震荡的底层原因。还有一条很容易被大家忽略的隐形枷锁就是美元利率，油价上涨之后市场反而会重新点燃通胀担忧，进一步推升美联储偏鹰的预期，带动美元和美债收益率走强，反过来又会压制大宗商品上行空间，经常出现地缘利多油价刚冲高，宏观压力随后就到，多空逻辑互相抵消，行情自然而然又跌回到震荡区间里面。

翻看远期合约曲线也能够看出市场的分歧，近月合约受现货和地缘情绪支撑走势偏强，但是远月合约上涨动力偏弱，资金并不愿意押注未来长期高价，投机多头面对高位油价也越来越谨慎，持仓上更偏向快进快出波段博弈，长线多头加仓意愿并不强烈。实操层面现阶段最容易踩坑的做法，就是看见冲突消息立刻追涨，消息驱动出来的上涨大多都是短期情绪行情，持续性非常有限，冲高无量的时候继续追多风险极高，反过来也不要看见一波回调就立马看空大跌，减产托底和地缘隐患一直都在，深度下跌同样阻力重重，震荡行情当中最稳妥的思路就是放弃赌单边，依托区间高低点切换节奏，短线波段操作，尽量避开突发消息窗口期盲目开仓。后市原油想要走出一波持续性单边行情，必须要有超预期的变量落地，要么中东航运受阻长时间延续，实实在在削减原油出口；要么全球原油终端需求迎来大幅回暖，消耗掉多余货源。在这类重磅信号出现之前，地缘消息只会带来短暂波动，宽幅震荡依旧是原油市场的主旋律，比起追着新闻跑，耐心等待产业信号明朗之后再出手，交易的容错率会高出不少。